在1個半月之前，當油價曆史性地跌入負值，美國WTI原油5月合約創下聳人聽聞的-40美元低點紀錄。

也許沒有多少人能想到，短短七周之後，油價便能徹底脫胎換骨，再度突破40美元大關。

 

油價突破40美元/桶

 

6月6日，石油輸出國組織（OPEC）和以俄羅斯為首的非歐佩克產油國召開部長級視頻會議，同意維持現階段日均970萬桶的原油減產幅度，直至7月底。

會議聲明稱，OPEC與非OPEC國家同意將日均970萬桶的原油減產規模延長至7月底；5月和6月未能百分百完成減產配額的國家，將在7月至9月額外減產作為彌補。

聲明同時表示，為了保證減產執行情況的公平、及時和公正，OPEC和非OPEC產油國聯合部長級監督委員會將密切觀察世界能源市場、石油生產水平等，並將每月舉行一次會議，直至2020年12月。

受OPEC+周末同意延長減產協議的影響，周一油價開盤大漲，WTI原油大漲3%左右，升穿關鍵的40美元關口，與此同時，布倫特原油大漲3%升破43美元關口。

（WTI原油日圖 來源：FX168）

 

根據彭博社的調查，5月份OPEC減產總體履約率為77%。其中沙特、阿聯酋和阿爾及利亞等國完全履行了減產義務，俄羅斯接近完成配額指標，伊拉克、尼日利亞和哈薩克斯坦履約率遠遠落後。

會議要求5月和6月產量超過配額的國家在7月至9月額外減產作為彌補。執行減產不力的國家包括伊拉克、尼日利亞等國。伊拉克5月日均超額生產52萬桶原油，尼日利亞超額生產12萬桶。兩國都表示同意額外減產。

沙特、科威特和阿拉伯聯合酋長國先前自願在協議基礎上額外減產118萬桶，暫不清楚他們6月後會否繼續執行這一額度。

4月以來，OPEC+的減產措施推動國際油價不斷上漲。進入6月，布倫特原油主力合約一度重新站上40美元，本輪反彈超過70%，美國WTI原油4月低點至今更是翻倍有餘，堪稱史上最猛反彈。

挪威咨詢企業呂斯塔德能源公司分析師比約納爾·通海於根說，主要產油國6日的最新決定將幫助歐佩克以每天三四百萬桶的速度消耗庫存，“庫存去得越多，油價漲得越高”。

OPEC部長們6月6日舉行視頻會議（圖源：聯合早報）

 

沙特王子兼能源大臣阿卜杜勒阿齊茲親王（Abdulaziz bin Salman）說：“我們的集體努力取得了成果，盡管存在許多不確定因素，但有令人鼓舞的跡象表明，我們已經度過了最糟糕的時期。” 他補充說：“隨着石油消費大國結束防疫封鎖措施，需求正在回升。”

“石油市場仍處於脆弱狀態，需要支持，”俄羅斯能源部長Alexander Novak在該網絡會議上致開場白說。“這就是為什麼100%履約在今天比以往任何時候都更加重要。”

沙特和俄羅斯必須做到平衡，既要推高油價以滿足其預算需求，同時不能讓油價超過每桶50美元過多，避免鼓勵對手美國頁岩油再度增加產量。目前尚不清楚沙特、阿聯酋及科威特是否會將額外的自願減產118萬桶/日延長至6月以後。這部分的減產並不包括在協議內。

 

沙特阿美提高石油出口定價

 

據6月7日Trade Arabia消息：官方數據顯示：沙特一季度的石油出口總值同比下降21.9％，至400億美元，減少了約110億美元。

由於三月份關於進一步減產的談判破裂，受沙特與俄羅斯之間的油價大戰影響，本季度布倫特原油價格下跌了60％以上。

美國統計總局周日表示，石油出口下降是一季度總體商品出口價值下降20.7％的主要原因。該機構表示，包括化學品和塑料在內的非石油出口下降了16.5％。

值得注意的是，石油收入大大降低之際，沙特的新冠疫情也愈演愈烈，據彭博社報道，沙特阿拉伯成為第15個新冠肺炎確診病例超過10萬的國家。 

當地時間6月7日，沙特阿拉伯衛生部報告了3045例病例，使得累計確診人數達到了101914例，而累計死亡病例712例，治愈72817例。

沙特確診病例超10萬例（圖源：約翰斯霍普金斯大學）

根據約翰斯·霍普金斯大學實時數據網站消息，除沙特阿拉伯外，美國、巴西、俄羅斯、英國、印度、西班牙、意大利、秘魯、法國、德國、伊朗、土耳其、智利、墨西哥等14個國家確診人數均超過10萬人。其中，美國已經超過193萬例。

面對油價出口額降低和新冠疫情的頹勢，周日，沙特阿拉伯對多個地區的多個品種原油出口官方定價大幅上調。 

據彭博社報道，沙特加大了其支撐油價上漲的策略的力度，其中對亞洲的出口增幅最大，7月份向亞洲出口的旗艦輕質原油的官方售價上漲幅度為至少20年來的最大漲幅。

沙特阿美將7月份所有等級的原油對亞洲的價格上調5.60美元-7.30美元；

沙特阿美將對亞洲的阿拉伯輕質原油價格上調每桶6.10美元，較基準價格升水20美分；

對地中海地區和西北歐客戶的官方售價較洲際交易所的布倫特原油價格升水0.30美元/桶；

對美國客戶的官方售價較阿格斯含硫原油升水1.35美元/桶。

亞洲是沙特阿美最大的地區市場，占沙特石油銷量的一半以上。總體而言，沙特原油價格的上漲抹去了該國在與俄羅斯為期一個月的價格戰中所做的幾乎所有折扣。

作為中東的價格制定者，沙特官方價格的上漲可能會引起其他產油國的效仿。來自歐洲和亞洲的煉油廠代表表達了擔憂，並表示定價提升將擠壓他們的利潤率。

沙特阿美大幅提高石油出口定價表明，在油價4月份跌至負值之後，沙特阿拉伯正在動用所有可以動用的工具來扭轉石油市場的頹勢。

根據沙特本季度公布的財政預算，石油收入下降了24%，跌到比Q1季度還慘的340億美元，預算赤字高達90億美元。

 

油價還能進一步上漲嗎？

 

從油市的整體趨勢看，隨着本周初美國WTI原油重返40美元關口上方，油價已接近回補了3月9日大幅跳空低開的缺口。

分析人士指出，原油市場供需恢複正常，一大信號是期貨與現貨價值的縮小。標普普氏的數據顯示，今年4月最糟糕的時候，北海原油現貨價格比布倫特原油期貨合約價格低10美元，這是2008年以來的最大紀錄，如今隨着需求回暖，這一差距已經縮小到2美元之內。

從供給端看，據CNBC報道，沙特阿拉伯和俄羅斯攜手解決OPEC+內部的產量作弊問題，OPEC+成員國也同意將啟動針對減產配額舞弊行為的補償機制，任何未在5月和6月100%履行減產的成員將在7月-9月間額外減產以作彌補。

彭博社指出，這是沙特阿拉伯和俄羅斯取得的一項勝利，這兩者用一場破壞性的價格戰成功哄得伊拉克、尼日利亞和其他減產履約率低的國家兌現減產承諾。OPEC+的這兩個領導國顯示出，它們打算密切關注石油市場，在經濟從全球大流行病中複蘇的前景不明朗之際，每月舉行會議以評估供需關係。 

此外，美國國家颶風中心稱，熱帶風暴克裏斯托巴爾已經在路易斯安那州東南海岸登陸。美國安全和環境執法局表示，因熱帶風暴影響，墨西哥灣34.3%原油產能關閉。

美國海上原油監管機構稱，受暴風影響，截至周日，美國能源企業在墨西哥灣關閉了185個操作平台，3個鑽井。墨西哥灣受暴風影響的原油產能為63.5萬桶，天然氣產量為8.78億立方英尺。

圖源：CNBC

 

據CNBC報道，在美國，雖然商業庫存數據處於2017年以來高位，但作為WTI的交割庫，俄克拉何馬庫欣原油庫存已經連續三周下滑。四周前儲存條件最嚴峻時刻庫欣離滿庫僅剩1000萬桶的空間，當時原油還在以400萬-500萬桶/周的速度注入油庫。

全球範圍看，需求恢複正常的另一個跡象是海上儲存和運輸的石油量已開始減少。航運分析公司Vortexa的數據顯示，5月21日，原油、柴油、汽油和航空燃料的總浮儲量降至2.58億桶，較年內峰值下降7%。

期貨市場也給出積極信號。以WTI原油為例，隨着6月合約平穩交割，投資者在7月、8月、9月和12月合約上大舉建倉。多頭熱情高漲，美國商品期貨交易委員會上周五的最新數據顯示，投機者持有的原油投機性淨多頭增加25756手合約，至568330手合約。

圖源：英為財情

 

荷蘭國際集團大宗商品主管Warren Patterson表示，期貨合約間升水逐步縮小體現了市場正回歸正軌。從基本面來看，美國的庫存增長速度正在放緩，戰略庫存的加入緩解了壓力，需求逐步複蘇以及美國本土大規模停產共同推動了供需關係的改善。從全球範圍看，經濟企穩的信號開始出現，這也為原油進一步上漲創造了條件。

不過，Patterson也指出，對於能源業而言，近期價格的反彈依然不足以彌補疫情造成的巨大損失，企業生存環境依然艱難，對於財政依賴石油收入的國家而言也是如此，這也是歐佩克推動延期減產令的原因，未來油價能否持續大幅走高依然充滿不確定性。

原油經紀商PVM Oil Associates高級分析師Tamas Varga則認為，從目前的情況看，市場已經為減產令延長1-2個月進行了完全定價，因此短期內衝高需要更多實際利好的刺激。他認為4月以來的漲勢很難持續下去，美油和布油將在40和45美元附近遭遇阻力，要想看到油價恢複到50美元以上，可能需要等到2021年下半年。