減產規模難抵需求損失,國際油價漲跌不一

盡管上周末有消息稱OPEC+達成減產協議,但由於冠狀病毒持續在全球範圍內蔓延,包括全球增長引擎印度在內的多數國家仍處於封鎖狀態,導致全球原油需求大幅萎縮,市場認為該減產協議不足以應對病毒爆發造成的需求損失,國際油價周一表現仍然黯淡。截止美國收盤,美國WTI原油5月期貨收跌0.33美元,或1.42%,報22.84美元/桶,最高觸及24.54美元/桶,最低跌至22.00美元/桶;布倫特原油6月期貨收漲0.05美元,或0.16%,報31.81美元/桶,盤中最高觸及33.21美元/桶,最低跌至30.61美元/桶。

由沙特阿拉伯和俄羅斯領導的由24個石油生產國組成的松散組織OPEC+上周日達成同意日減產970萬桶的協議。這意味着俄羅斯和沙特之間長達一個月的價格戰宣告結束。此前,沙特一直在向全球輸送大量原油,尤其是在冠狀病毒爆發打壓全球原油需求的前景下,導致油價跌至谷底。在美國的斡旋下,OPEC與俄羅斯達成協議,將全球石油日產量削減970萬桶。然而,市場對這一減產規模感到失望,考慮到需求衝擊有多大,需要制定更大的減產規模,而這一舉措只會在一定程度上穩定油價。

高盛分析師認為這一曆史性減產協議並不足夠,原因是這一減產協議減產規模太小且來得太遲,以致於不會影響原油存儲狀況並且不能保證低油價促使所有生產商為市場再平衡做出貢獻。

“雙向風險仍然特別高,即使削減1000萬桶/天的產量,也不太可能抵消前所未有的需求衝擊和不斷增加的庫存,因此,風險平衡仍處於下行趨勢,”道明證券分析師解釋稱,“西德克薩斯中質原油的遠期合約價格超過5美元/桶,布倫特原油也好不到那裏去,因此,拓展多頭頭寸的前景變得極為昂貴,並可能導致再次下跌,因為投資需求和抄底資金流可能會大幅減少”

與此同時,荷蘭合作銀行的分析師解釋說,“沒錯,冠狀病毒的爆發對燃料消耗造成了嚴重破壞,但除此之外,未來幾個月還有大量被抑制的需求有待釋放,甚至可能有一項兩黨聯合的美國基礎設施計劃正在醞釀之中。更不用說在我寫這篇文章的時候,全球協同減產的想法也在醞釀之中!由於這些原因,我們也會主張相對較小的配置,比如將總資本的10%配置到一個延遲的“多頭”石油頭寸,並與“空頭”日曆價差頭寸配對,以便參與任何可能從曆史低位的反彈行情。”

沙特阿拉伯能源部長阿卜杜勒-阿齊茲?本?薩勒曼(AbdulazizbinSalman)周一表示,考慮到OPEC達成的減產協議、其他20國集團成員國的承諾以及戰略石油儲備(SPR)的購買,全球石油供應的有效削減將達到每日約1950萬桶。OPEC+以外的20國集團(G20)已承諾削減每日約370萬桶的石油供應,而根據IEA的數據,未來幾個月的戰略石油儲備購買預計將達到2億桶。如果未來幾個月市場有需求,且與其他產油國按比例聯合減產,沙特可能會將石油產量削減至目前每日850萬桶的配額之下。沙特不會推遲在OPEC+減產協議達成後將石油日產量提高至1300萬桶的計劃。OPEC+將於6月通過電話會議決定產量政策。

同時,俄羅斯能源部長諾瓦克(AlexanderNovak)周一表示,5月和6月的總石油產量削減可能達到每日1500-2000萬桶。諾瓦克還指出,他在OPEC緊急會議之前與國內石油生產商進行了會晤,並補充說,他們支持減產。

國際貨幣基金組織(IMF)周一表示,將根據其災難控制與救援信托基金(CatastropheContainmentandreliefTrust)的規定,立即向25個成員國提供償債減免,使它們能夠將本已稀缺的資源集中在抗擊冠狀病毒大流行上。國際貨幣基金組織總裁克裏斯塔利娜?格奧爾基耶娃(KristalinaGeorgieva)在一份聲明中稱,該組織執行委員會周一批準了首批獲得贈款的國家,以支付它們對該組織最初六個月的償債義務。災難控制與救援信托基金(CCRT)目前有大約5億美元的資源,其中包括來自英國的1.85億美元、來自日本的1億美元,以及來自中國、荷蘭和其他國家的未披露數額。該基金正努力將可動用的資金提高到14億美元。國際貨幣基金組織表示,將向25個災難控制與救援信托基金(CCRT)國家發放債務減免。世衛組織將提供約5億美元的贈款債務減免,幫助各國應對疫情。

現在焦點轉向即將舉行的美國德州石油和天然氣監管機構會議,該會議將考慮在油價的情況下限制石油產量。同時,美國石油學會(API)也將公布每周原油庫存報告,此前一周(截止4月3日)原油庫存增加1193.8萬桶至4.738億桶。此外,投資者仍對全球經濟增長面臨的冠狀病毒風險及其對石油需求的影響保持警惕。

美元指數

周一,美元指數在複活節假期的清淡交易中小幅走低,因美國經濟也陷入深度衰退,美聯儲向金融體係注入大量美元,削弱了美元的吸引力,同時市場情緒略有改善,也降低了美元的避險需求。

美聯儲副主席克拉裏達周一對彭博電視表示,美聯儲將垃圾債券納入計劃的目的是幫助那些在危機前屬於投資級的公司。病毒將是反通脹的,美聯儲有工具避免可能的反通脹。到目前為止,該計劃是應對危機的一項雄心勃勃的適當舉措。我們有信心在適當的時候縮減緊急措施。美聯儲目前沒有控制收益率曲線,但將保持低利率,直到經濟回到正軌。

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克周一表示,他對美聯儲和國會對冠狀病毒危機的反應感到樂觀,並稱經濟複蘇應該比通常的衰退更加強勁。鑒於此類事件在曆史上沒有先例,很難預測未來幾周還會有多少人失業。複蘇的力度取決於家庭和企業是相信健康風險得到了控制,還是失去了信心。美聯儲基本上是在監控美國的每一個市場,看看是否會出現壓力。美聯儲和國會計劃的目的是減輕企業實現收入目標的壓力。對美國來說,避免這場流行病引發的住房危機很重要。

美聯儲將撤回對市場回購協議的支持,此前有跡象表明,近期美元融資的動蕩已有所緩和。紐約聯儲在其網站上表示,因回購市場狀況更加穩定,將減少在回購協議市場的操作頻率。從5月4日起,美聯儲將每天進行一次而非兩次隔夜回購操作,此舉將使可動用資金減半至5000億美元。美聯儲還計劃將三個月回購操作的頻率減半至每兩周一次,不過仍將繼續每周進行一個月的回購操作。每個回購操作的最高規模也為5000億美元。

技術分析

美國原油

日圖:保利加通道趨平,油價在中軌下方徘徊;14和20日均線交織持平;隨機指標走低。

4小時圖:保利加通道下滑,油價靠近下軌發展;14和20均線看跌;隨機指標走低。

1小時圖:保利加通道收斂,油價在中軌下方發展;14和20小時均線看跌;隨機指標轉跌。

綜述:預計日內油價將在20.70-24.55區間內震蕩,可嘗試高拋低吸。上方阻力關注4月7日低點23.50,突破後將上探4月13日高點24.55,然後是4月6日低點25.50和4月8日高點26.50,以及4月7日高點27.20和4月6日高點28.20;而下方支持留意4月13日低點22.00,跌破將下探3月31日高點21.85,然後是4月2日低點20.70和4月1日低點19.90,以及3月30日低點19.25和2001年11月低點17.80。

布倫特原油

日圖:保利加通道擴散,油價在中軌上方發展;14和20日均線看漲;隨機指標走低。

4小時圖:保利加通道趨平,油價在中軌下方發展;14和20均線持平;隨機指標走高。

1小時圖:保利加通道收斂,油價在中軌上方發展;14小時均線試圖上穿20小時均線;隨機指標走高。

綜述:預計日內油價將在30.60-34.20區間內震蕩,可嘗試高拋低吸。上方阻力關注4月13日高點33.20,突破將上探4月9日高點33.80,然後是4月6日高點34.20和4月3日高點35.00,以及3月13日高點36.10和3月12日高點36.50;而下方支持留意4月9日低點31.20,跌破將下探4月13日低點30.60,然後是30.00心理關口和3月18日高點29.20,以及4月3日低點28.25和3月27日高點27.00和。

周二關注:

美國3月進口物價指數

美國API每周原油庫存變動